| 套利 & 研究 | 沉迷各种dex，擅长卖飞和套牢，主观交易有来有回 | 仅用于记录项目发掘和操作经历，不构成任何投资建议，DYOR~
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PERP-EX系列：常见的交易策略
针对一个交易所，获取积分的核心当然是交易额，但最好能兼顾持仓时间、交易币种分散度等因素。
如果交易所提供多种产品（现货、期权、LP），除非积分规则里明确说了不计算积分，否则都可以小金额体验一下，或许会有意想不到的惊喜。
交易模式上，常见的交易策略大概有：
1. 做市商模式
做市的本金使用效率极高，即使是非常小的本金也可以刷出高成交额。
做市对策略、参数设置、服务器要求较高，虽然大部分情况下资金波动较小，但大部分人的常见结局是资金持续小幅亏损，不建议非职业选手使用。
另外，大部分做市仓位以快进快出为主，持仓时间极短，不适用于积分规则中赋予持仓时间较高权重的perp。
2. 网格交易
相较于做市商模式，网格交易的技术要求会低很多，甚至在近两年部分交易所主动内置了网格机器人，再不济辛苦一点手动下单也可以实现。
网格在区间震荡内高抛低吸，也比较容易拿到较大的交易额。如果持续在区间内震荡，高收益+高交易额两开花也是可以实现的。
网格的资金使用效率较低（很多资金可能都用于边缘价格的订单保证金）；在单边行情中，网格也会因为积累大量仓位，而出现巨幅亏损甚至爆仓。
ps. 网格策略在运行期间，资金的波动率较大，盈亏往往就在一念之间，所以建议择时进行网格，并尽量避免小币种的网格策略（因为小币种除了波动率大，还有可能因为perp-dex上的资金费逻辑或特殊行情而亏巨幅手续费，详情可以参考近期binance的COAI，每小时2%的资金费率维持了近10天）。
3. 手搓跨所套利
在A交易所开多，在B交易所开空，并从市场的错误定价中获取价差收益和资金费收益。
由于价差套利对服务器的要求较高（当普通用户能手搓价差套利时，通常行情已经出现重大波动了，风险较高），因此建议普通用户只进行资金费套利。
技术难度上，手搓资金费套利并不罕见，甚至当前市面上已经有一些个人/机构推出的聚合器工具，能辅助进行套利（但并不保证这些聚合器的安全性）。
手搓资金费套利的交易额虽然比不上其他策略，但胜在收益相对稳定，并且在持仓时间权重高的perp积分规则下很有优势。
风险点主要有：
Ⅰ. 单边爆仓风险：① 及时rebalance； ② 不要在小币种上开过高的杠杆，山寨币一天五倍也不是不可能；
Ⅱ. ADL风险：① 降低杠杆率； ② 及时检查自己在ADL序列中的排名；
Ⅲ. 手搓用户记得频繁检查资金费率，尤其是小交易所小币种的资金费率，防止资金费率反转；
Ⅳ. 钓鱼单（手搓应该不至于碰上这么小概率事件吧...）
4. LP 或 保险清算基金
因为perp-dex底层逻辑的不同，虽然很多交易所中都有LP产品，但底层逻辑并不相同。
GMX模式可以看成柜台市场，其中的LP主要负责提供流动性，收益来源于交易者缴纳的交易手续费/资金费/爆仓清算费 - 交易者盈利，只有交易者大幅盈利会造成LP亏损（不考虑底层资产价格涨跌）。常见的/意料之内的/充满讽刺的结果是，长期来看大部分LP的价格都在稳步上涨，代表LP是GMX的GLP, Jupiter的JLP等。
Orderbook模式下，LP/保险清算基金承担着用户爆仓之后接管并清算用户仓位的职责，一部分LP也负责做市业务。比如Hyperliquid的HLP，Lighter的LLP。
对于普通用户来说，这是操作简单、风险相对可控、长期资产回报正期望的模式，但在极端情况下也有可能承担比较大的敞口，例如之前Hyperliquid上的JELLY行情中，HLP承担了非常大的敞口。
5. 其他
主观交易：不建议为了刷交易所硬上，但如果确实平仓有主观交易的习惯，建议观察perp-dex的流动性再决定要不要迁移到perp-dex上。个人建议是只在perp-dex上做BTC/ETH两种币种的主观交易，其他币种的交易额和流动性都不充足，部分perp-dex上的小币种的资金费率也很离谱。
多空策略：个人不太擅长，考虑到perp-dex上普遍小币种的流动性都不太行，所以不太建议使用。
单所资金费套利：手搓当然也可以，但是目前支持现货交易的perp-dex比较少。
敞口对冲：用于对冲defi挖矿中的敞口，对于有一定量化能力的个人而言，用perp-dex对冲JLP相对较好，因为JLP中的敞口只包括BTC/ETH/SOL三种主流币，在各个perp-dex中的流动性都还行；对于普通用户，敞口对冲比较适合用于对冲Defi挖矿的本金和锁定未来收益，毕竟只需要进行少数几笔交易，可以盯着价格手动下单。
注意事项
1. perpdex的积分规则如果有写出来，一定要先看积分规则（常见的差异点包括 手工下单/API下单权重不一致，Taker/Maker权重不一致，小币种/主流币的权重不一致，LP/清算基金可能不给积分，考虑持仓时间，考虑做市流动性得分）
2. 有时间还是建议查看一下资金费逻辑和清算逻辑，部分交易所的小币种资金费或点差特别高，清算要求的维持保证金特别高；
3. ip管理，部分交易所对ip的限制比较严格，会根据ip进行女巫管理
絮絮叨叨
不存在无风险的策略！
不存在无风险的策略！
不存在无风险的策略！
一定要根据考虑自己的风格和风控再选择交互策略！
以我自身为例，我是个厌恶亏钱撸空投的链上用户，并有进行BTC主观交易的习惯，所以我与perp-dex进行的交互通常是 BTC网格 & 跨所套利 & BTC主观交易，只有极少数情况会选择主动亏钱小幅刷量。简而言之，空投我可以不考虑，但本金不能亏钱（当然perp-dex的跑路/被盗风险也需要纳入考虑）
写在最后的DYOR，不构成任何投资建议。
Tried your product and was pretty fun. After hitting 85× four times, I was feeling pretty good about myself.
Then my phone buzzed—Binance got hacked. Well, that explains my luck… But wait, my money's home is Binance!🫠
today on rocket, @ChainChainYummy went on a run on $BTC.
hit the max payout (85.55x) 4 times
67x average on his winning plays
+$7,334 total PnL
for a day like that, we just sent him a $100 USDC bonus prize.
your run could be next. link in bio.
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别搞啊哥哥，前几天刚把资金从bitget挪了一部分出来
BWENEWS: Binance Hot Wallet looks to be getting drained for about $2.53B in 60+ tokens on Ethereum ———— unconfirmed
etherscan.io/tx/0x53bd38b816…
方程式新闻: Binance热钱包似乎正遭遇约25.3亿美元的以太坊上60多种代币的盗取——未经证实
ETH
(Auto match could be wrong, 自动匹配可能不准确)
都是Yzi Labs投资的Binance系列，也都是最近一周出的大新闻，@predictdotfun 上了Binance盘前，S1也即将结束，TGE在望；@StandX_Official 选择了不发币，分点DUSD做补偿，零零散散的一点点。
想到今年年初的时候就看到了Variational，却因为没有API一直没有上大仓位；Predict同样是年初就开始想着实践一下，却拖拖拉拉到了最近一个月才开始弄。
人生南北多歧路，选择大于努力🤡
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![[Important] StandX DUSD Airdrop and Further Operational Arrangements](https://pbs.twimg.com/media/HUplmb6XkAAibU-.jpg)
似乎Derive @DeriveXYZ 在过去几天做了一次空投?
我打开debank看自己地址的时候，发现几个地址都多出来了质押着的 $DRV ，我上次使用 derive 应该还是2025年年初了。
这下子看来是要吃回头草了，毕竟谁不想急头白脸地看到自己账上多出来5000美金呢……
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在 @StandX_Official 新版本的邀请体系里拿到了顶格返佣，搜了一圈暂时没看到其他人分享顶格返佣链接。
分享一下方便大家，想减小手续费磨损的凭需自取，20%的交易手续费自动返~
standx.com/referral?code=cha…
standx的积分排放在5月25号后开始减半，原先还想着冲一下交易积分和做市积分的前200名，减半前应该是来不及了。最后定格在交易积分的前250 + 做市积分的前600，也算能接受吧~
#standx
perp近期更新
Var @variational_io 发布了只读API xitter.twitterapi.xyz/variational_io/status/…
：什么时候能API交易呀😐
：邀请码自取 OMNIM3E5S8SS
GRVT @grvt_io 上线了逐仓模式，但感觉Upbit将GRVT加入VASP白名单似乎更重要一些xitter.twitterapi.xyz/upbitglobal/status/200…
：最近看到不少人在晒积分，看了一眼账户，非常稳定每周拿100~150分
Ostium @ostium 上线第二季积分xitter.twitterapi.xyz/OstiumLabs/status/2008…
：怎么还有第二季！一直以为第一季结束了就直接TGE了…
Backpack最近似乎没啥重要更新，每周一直稳定拿5k~10k分。
Dear Traders,
We are pleased to add GRVT into the list of approved VASPs.
Now, you can securely transfer digital assets from / to this exchange.
For all transfers from GRVT, please inform us when you have initiated a transfer from GRVT to UBSG.
You can do so by going to Support -> Submit Request -> Deposit & Withdrawal - Digital Asset
For more information, please refer to this link:
upbit-global.onelink.me/7wDf…
Thank you.
Upbit Team.
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休假结束，2026继续卷！
Lighter四百的point分了九千个 $LIT ，相比较去年拿到的 $HYPE 大结果，感觉像是拿了个低保。分数基本都是五六月还不卷的时候拿的，如果不是VPN女巫的话，或许主观交易还会是在Lighter上进行；如果不是API比较难搞的话，或许套利策略在最早期就会拓展到Lighter上。但其实归根到底还是自己懒惰了（因为EdgeX基于类似的原因也没什么分🥲
现在还在运行策略的还有GRVT、Backpack和Variational。
GRVT上以网格为主，套利为辅；
Backpack上在进行纯粹的套利；
Variational上做主观交易，但因为主观交易基本只做BTC，对应的权重很低，只能手动再配一些套利，因为还在早期，希望这次能拿到一些大结果！
(ps. 上周地址有持仓但是没拿到Var分数，所以看起来交易量和点差贡献是硬性要求……
Variational邀请码：OMNIM3E5S8SS
PERP-EX 之 Variational @variational_io
试图做一个支持点对点交易的交易所，目前只上线了Omni版本的合约交易，就先只介绍这部分了。
目前上线的Omni版本属于真 · 柜台市场，用户的交易对手方一定是OLP(Omni Liquidity Provider，可以看成是Omni版本上唯一的量化做市团队)，用户只能实时询价，再选择是否接受报价。
⭐优点
1. 无交易手续费；
2. 损失退款(Loss Refund)：用户平仓时若出现亏损，有一定概率获得补偿，弥补该笔平仓的全部亏损，补偿上限为Loss Refund Pool的20%；
* OLP点差收入的10%流向Loss Refund Pool
* 普通用户应该常年维持在2%的概率，交易量/VIP等级高的话，对应的概率也会更高
3. 通常Limit订单模式下，成交价都要优于触发价（类似于其他订单簿交易所的触发单），但也同样因为是根据RFQ询价返回值触发的，所以行情插针的情况下可能Limit订单无法成交；
⭐注意事项
1. OLP是所有用户的交易对手方。如果OLP亏完，所有用户的账面盈利就都只是数字，而不能变现（但好歹做市商，应该大部分情况下会对冲的……吧……）；
2. 在相同保证金的情况下，调整杠杆会改变预期清算价；使用的杠杆越低，越容易被清算（是的，和其他交易所都不同，是杠杆越低越容易清算，我以为是个bug并为此私信了项目方，他们表示就是这么设置的）；
3. 点差(Spread)：柜台市场的另一面就是买入价和卖出价完全取决于OLP给出的价格，通常给出的价格都不是市场最优价，需要额外吃个点差（小币种的点差其实也很离谱了）；
4. 滑点设置：RFP询价获得的价格 ≠ 订单最终的执行价格，所以建议设置一下滑点，防止行情剧烈波动导致执行价格偏离太远；
⭐其他
1. 需要邀请码才能使用，但邀请码非常难生成，每一百万交易额才能邀请一个人；
2. 没有交易API；
3. 代币 $VAR, 尚未确定TGE时间，协议收入的30%用于回购销毁$VAR，50%的代币分配给社区（猜测不可能一次性分发完）；
4. OLP未来会接受用户充值，但是目前还不接受；
5. 融资：2024年从Coinbase/Dragonfly/HackVc等机构融资$10M
6. 不保真的小道消息：最近会上积分系统进行回溯
7. 碎碎念：取个这么复杂的名字是不是太拖品牌推广的后腿了……
⭐可以考虑的交易策略
不管使用哪种策略，核心都是尝试更多获得损失退款。
1. 跨所套利 + 损失退款
观察Variational-Omni和其他交易所上的资金费率，进行跨所的资金费率套利，并在之后选择合适的时间点平仓。如果Variational-Omni上平仓出现亏损，或能获得Loss Refund的超额收益。
* Lighter或许是最佳选择，原因主要有两点：① Lighter同样没有交易手续费； ② Lighter的积分规则应该对OI较为看重，适合类似的跨所套利策略
2. 网格策略 + 损失退款
⭐个人评价
项目安全性：虽然项目有大机构投资，并且Co-Founder来自被Genesis收购的Qu Capital，但项目成立时间太短，安全性尚未可知；此外，项目能否存活过于依赖OLP的做市能力，这也需要时间进一步考验。
项目优先级：损失退款过于bug，让多种策略的超额收益显著提高，即使不考虑未来的空投收益，单纯考虑策略收益也很可观。
暂时先放一个邀请码吧：omni.variational.io/?ref=OMN…
但因为时不时有bot在狙击，所以如果用完了或者发现被狙击了，可能会重新生成新邀请码，到时候需要的话可以私聊我哈~
写在最后的DYOR，不构成任何投资建议。
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Apex上一轮也是这样，每次弄出来一堆币，上一轮是esAPEX/Banana什么的，这一轮又是APX，每次好像都是不了了之……活动多到我根本不知道要点哪儿能看到全部（说起来bitget其实也有这个问题），就像是双11的淘宝页面一样。
目前各路PERP DEX中 @OfficialApeXdex $APEX 不知道这个最后怎么收尾。
在公布要开始学 @Aster_DEX 后，币价从0.2-2.8，然后 @Mantle_Official 相关各种转发后，稳定在了1.5.
然后随着行情变化，价格也从1.5在10.11后一路走到了0.5，基本上因为新币利好进去的全体被套了。
在S1开启的时候，每周还有手续费回购，不知道等S1结束后，没有回购了，0.5是不是也撑不住了😂， $APEX 基本上套住了所有人。
更有趣的事情是，似乎也没那么快发新币/新链，目前正在联系一大堆人给人“保底/兜底”S1积分不亏钱，所以大家刷到最后是图“不亏钱”。
(可供选择的方案是保留积分等新币/新链，或者换成 $APEX )
但是问题来了，如果你第一周进去的成本大概在0.7u左右，现在进来的成本在0.2-0.3，所以到底是按照什么价格保底呢？
反正目前知道的就是，只要上了这一条“贼船”的基本上就都亏了。
当然更有意思的事情是，从拉盘后的唯一一次互动后，再也没看到 @Bybit_Official 相关的和 @OfficialApeXdex 有任何互动了。
所以天天在外面吹嘘的bybit+mantle扶持，能有几分可靠程度，知道的都知道团队没钱，团队卖币，团队先跑，团队喊人来刷单😂。
直到现在才知道，原来 @Bybit_Official 上合约那天，是为了让大家开空😭，幡然醒悟有点太晚了。
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每周都比上周要更严格一点……
第二周需要6天，每天10w交易额；
第三周需要6天，每天10w交易额+1笔大额交易；
第四周需要6天，每天需要除BTC、ETH外的10w交易额+1笔大额交易+444 $ASTER 持仓
xitter.twitterapi.xyz/Aster_DEX/status/19976…
比Binance Alpha要赚钱的短期羊毛，@Aster_dex 最近的交易赛是真的建议参与。
上周是只有前1000名进行排位赛，这周放开了限制，只要满足条件就平分奖池。
条件非常简单：本周内每天10万美金的交易额，连续六天
（换句话说，昨天没参与的用户，至少今天要参与，再不参与这周就都没有资格了）
奖池最少100万美金，最多200万美金，目前满足条件的交易地址只有2500个，如果今天没有新增的满足条件的交易者，等于一个地址能拿到400美金的奖池。
（而且随着时间的推移，中间肯定会有一部分地址掉队
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