Barnabé Investit

Vous avez 10 000 € à investir. Vous investissez tout d’un coup ou chaque mois pendant un an ? Le test a été fait sur le S&P 500. On démarre en janvier 1928, puis en février 1928, et ainsi de suite jusqu’en 2025. Cela fait plus de 1 100 points de départ différents. Tout investir d’un coup a gagné 74 % du temps. Statistiquement, les actions montent plus souvent qu’elles ne baissent, donc chaque mois passé hors du marché coûte en moyenne de la performance. Étaler vos entrées gagne avant les crises, quand le marché chute juste après. Exemple : 10 000 € investis d’un coup en janvier 2008 valaient environ 6 400 € un an plus tard.

Le Nasdaq 100 est en correction. -10,4 % depuis son record du 6 octobre. Pourtant, lundi, la majorité des actions du S&P 500 ont fini en hausse. La baisse se concentre sur un seul secteur : les semi-conducteurs, -12 % en trois séances.

⚠️ $GTT résultats du T3 2026 : RALENTISSEMENT ? 🔴 Chiffre d’affaires du T3 : 182,8 M€, -13 % sur un an 🟢 80 commandes sur 9 mois, la 2e meilleure performance de l’histoire de GTT 🔴 Mais seulement 15 au T3, contre 65 au S1 🟢 Objectifs 2026 confirmés → La baisse du chiffre d’affaires était attendue : GTT est payé pendant la construction des navires, soit 2 à 3 ans. On voit aujourd’hui l’effet des faibles commandes de 2025. → Les commandes de 2026 n’apparaîtront dans les chiffres qu’à partir de 2027-2028. Le chiffre d’affaires d’aujourd’hui reflète les commandes d’il y a deux ans, et ce léger manque par rapport aux attentes ne m’inquiète pas. Ce sont les commandes qui comptent, et elles ont nettement ralenti au T3. Si le T4 confirme, le « supercycle du GNL » sera remis en question.

⚠️ $RMS Hermès vient de publier son chiffre d’affaires du T3 2026 : 🔴 Chiffre d’affaires : 4,10 Md€ (attendu 4,13), +5,5 % sur un an 🔴 Croissance organique : +4,3 % (attendu ~+5,2 %), contre +10 % au T3 2025. C’est le rythme le plus faible depuis 2020. → Hors maroquinerie, Hermès recule d’environ 1 % ce trimestre. Tout le ralentissement vient des produits qui ne sont pas rationnés. → T1, T2, T3 : 4,1 Md€ à chaque fois. La maroquinerie est limitée par la production, pas par la demande. → Aucun rachat d’actions au T3. → À l’inverse, les investissements progressent de 9 % au S1, avec 600 embauches. La maroquinerie de Loupes a ouvert en avril avec 260 artisans, et trois autres suivront d’ici 2030. D’après le management : la Chine est « très difficile », mais la désirabilité du Birkin reste « intacte ». Les volumes de maroquinerie continueront de croître d’environ 6 % par an, et l’objectif de croissance « ambitieux » est maintenu. Le cœur, la maroquinerie (~47 % du CA), est rationné et accélère contrairement à LVMH $MC. Les satellites (prêt-à-porter, horlogerie, parfum) subissent le cycle chinois.

🔴 Pour la première fois depuis 2012, $META brûle du cash : free cash flow de -2,1 Md$ au T3. En cause, un CapEx record de 34,9 Md$ sur le trimestre, presque le double d’il y a un an (19,4 Md$).

La demande pour l'IA est toujours là, et ça se voit dans le prix des puces. Louer une H100 coûte 29 % plus cher qu'il y a un an. C'est pourtant une puce sortie en 2022. En principe, plus elle vieillit, moins elle se loue cher. La crainte de puces qui ne valent plus rien au bout de 3 ans en prend un coup...

$ISRG chute après ses résultats malgré un double beat : ✅ CA 3,05 Md$ vs 2,90 Md$ attendus
✅ BPA ajusté 3,00 $ vs 2,64 $ Mais :
⚠️ Procédures da Vinci +14 % (vs ~15 % au Q2)
⚠️ Charge antitrust de 450 M$ Enfin une valo plus raisonnable ?

⚠️ $MSCI +6 % en pré-ouverture 🟢 L'entreprise vient de publier ses résultats du T3 2026 : 🟢 Chiffre d’affaires : 892 M$ (vs 886 M$), +12,4 % /1an 🟢 BPA ajusté : 5,11 $ (vs 5,02 $), +14,3 % sur un an 🔴 Free cash flow : 385 M$ (attendu 414 M$) 🟢 Les indices tirent la croissance : +18 %, porté par les frais sur encours (+25 %). ⚠️ Le reste avance plus lentement : Analytics +4,8 %, Sustainability & Climate +4 %. 🟢 552 M$ de rachats d’actions sur le trimestre et rachat de First Street (données de risque climatique). D’après le management : MSCI aborde le T4 avec « une solide dynamique ». Pour moi c’est un bon trimestre et je garde ma position. Je surveille la dépendance aux marchés, puisque la croissance vient surtout des frais, ainsi que le FCF, qui est sous les attentes alors que la dette atteint 3,2x l’EBITDA.

Schneider Electric $SU recule encore aujourd'hui : -3% Hier soir, Schneider a lancé une augmentation de capital de 6 Md€ pour payer une partie de PTC. 25 millions d'actions nouvelles à 240 €, soit 4,3 % de dilution. Sur le graphique, la moyenne mobile 200 semaines arrive vers 215 €. Depuis 2020, elle sert de support à la tendance haussière du titre.

🇫🇷 $SU Schneider revient sur sa médiane de PER sur 5 ans : 29,67 contre 28,95. Revenue à un prix normal ? Pas totalement pour moi. Cette médiane est tirée par 2024-2026 et l'engouement pour les data centers. En 2022-2023, on était plutôt entre 20 et 25. D'autant plus avec l'acquisition de PTC : 22,6 Md$, payés avec de la dette, des actions nouvelles, et sans rachats d'actions en 2027 et 2028. C'est la 3ème position de mon PEA.

$NEM Nemetschek se réveille, +41% depuis le point bas récent. On repasse au dessus de mon PRU.

Sur 1an, l'écart entre mon PEA et le S&P500 se réduit ! Sur 5 ans : Je reste à +101,80 % contre +71,30 % pour le S&P. Une année plus faible, ça arrive...

⚠️ $ASML vient de publier ses résultats du T3 2026 : 🟢 Chiffre d'affaires : 11,66 Md€ (attendu 11,56), +55 % sur un an 🟢 Marge brute : 57,5 % (attendu 54,8 %), contre 51,6 % il y a un an 🟢 BPA : 12,95 € (attendu 10,60), x2,4 sur un an 🟢Pour le T4, ASML prévoit un chiffre d'affaires de 14,2 à 15,2 Md€. Le marché attendait 13,8 Md€. ⚠️Ce seul trimestre ferait près de la moitié du CA de toute l'année 2025. D'après le management : les capacités prévues pour 2027 et 2028 ne suffiront pas à servir tous les clients. Certains veulent déjà commander pour 2029 et 2030. L'action a perdu 4,2 % hier, la veille des chiffres. Vous l'avez en portefeuille ?

🇳🇱 $ASML : la Chine pesait 41 % de ses ventes en 2024. 33 % en 2025. 14 % au T2 2026. Dans le même temps, la prévision 2026 est passée de 34-39 Md€ en janvier à 43-45 Md€ en juillet. La Corée et Taïwan ont plus que compensé.